一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤(pán)，上證綜指收于 4026.63 點(diǎn)，漲 38.07 點(diǎn)，漲幅為 0.95%；深成指收于 14639.95 點(diǎn)，漲 232.09 點(diǎn)，漲幅為 1.61%；滬深 300 收于 4701.28 點(diǎn)，漲 55.13 點(diǎn)，漲幅為 1.19%；創(chuàng)業(yè)板收于 3558.53 點(diǎn)，漲 82.09 點(diǎn)，漲幅為 2.36%。兩市成交 23837.06 億元，較前一日交易量增加 10.85%。小盤(pán)股強(qiáng)于大盤(pán)股。中證 100 上漲 1.33%，中證 500 上漲 1.52%。31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有 28 個(gè)行業(yè)上漲。
其中，綜合、電子、房地產(chǎn)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為 3.24%、2.67%、2.60%，鋼鐵、煤炭、石油石化表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.58%、-1.02%、-1.18%。滬市有 1505 只個(gè)數(shù)上漲，占比 65.24%，深市有 2007 只個(gè)數(shù)上漲，占比 69.61%。非 ST 個(gè)股中，60 只個(gè)股漲停，3 只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約 3 個(gè)合約均上漲，其中，2 只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲 0.03 個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指上漲 0.66%，標(biāo)普 500 上漲 1.18%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 1.96%；道瓊斯歐洲50下跌0.59%。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲0.82%，日經(jīng)225指數(shù)上漲2.43%，印度股市休市。
▼申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心；數(shù)據(jù)截至：2026/4/14
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心；數(shù)據(jù)截至：2026/4/14
三、新聞
1. 中東石油產(chǎn)量降幅創(chuàng)紀(jì)錄
由于霍爾木茲海峽幾近關(guān)閉，導(dǎo)致原油出口受阻，迫使該地區(qū)一些產(chǎn)量排全球前列的產(chǎn)油國(guó)不得不削減原
油產(chǎn)量。歐佩克當(dāng)日在其發(fā)布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中指出，該組織成員國(guó) 3 月每日原油總產(chǎn)量比 2 月減少了788 萬(wàn)桶，降至 2079 萬(wàn)桶，降幅高達(dá) 27%。這一產(chǎn)量降幅創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。此前歐佩克的最大單月產(chǎn)能降幅出現(xiàn)在 2020 年 5 月，產(chǎn)量在全球油價(jià)跌入負(fù)值后暴跌 628 萬(wàn)桶/日。
在歐佩克成員國(guó)中，伊拉克、沙特阿拉伯、科威特和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)上個(gè)月的減產(chǎn)幅度最大。報(bào)告顯示，伊朗的原油產(chǎn)量也出現(xiàn)了小幅下滑，包括阿爾及利亞、剛果、利比亞和加蓬在內(nèi)的其他一些歐佩克成員國(guó)也呈現(xiàn)出同樣的趨勢(shì)。相比之下，尼日利亞的原油產(chǎn)量則略有增加。
需求層面，歐佩克維持整體需求預(yù)期不變，預(yù)計(jì)今年全球原油日需求增長(zhǎng) 138 萬(wàn)桶，明年增長(zhǎng) 134 萬(wàn)桶。不過(guò)，受美以伊沖突影響，歐佩克將 2026 年二季度需求預(yù)期下調(diào) 50 萬(wàn)桶/日，并表示這一需求疲軟可能在年內(nèi)晚些時(shí)候得到回補(bǔ)。
中東地區(qū)航運(yùn)作業(yè)受阻持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)區(qū)域供應(yīng)流向的擔(dān)憂，現(xiàn)貨市場(chǎng)即期原油買盤(pán)強(qiáng)勁、產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)以及不可抗力聲明進(jìn)一步支撐了油價(jià)上漲勢(shì)頭。
受美以伊沖突影響，13 日國(guó)際油價(jià)再度大幅上漲。紐約商品交易所 5 月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲 2.51美元，收于每桶 99.08 美元，漲幅為 2.6%；6 月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲 4.16 美元，收于每桶99.36 美元，漲幅為 4.37%。
受原油運(yùn)輸中斷影響，上月全球煉油活動(dòng)大幅下滑，加工量創(chuàng)下 2020 年 4 月以來(lái)最大單月跌幅。這一回落導(dǎo)致燃料供應(yīng)收緊，煉油利潤(rùn)及成品油裂解價(jià)差（原油與成品油價(jià)差）被推高，柴油和航空燃油尤為明顯。
歐佩克表示，交通燃料需求即將回升，將進(jìn)一步施壓本已緊張的市場(chǎng)。夏季出行旺季期間汽油和航空燃油消耗增加，疊加庫(kù)存偏低，可能使煉油利潤(rùn)和成品油價(jià)格維持高位。歐佩克 5 日發(fā)表聲明說(shuō)，8 個(gè)“歐佩克+”主要產(chǎn)油國(guó)（沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼）決定 5 月日均增產(chǎn)原油 20.6 萬(wàn)桶。至此，8 國(guó)已連續(xù)兩個(gè)月宣布增產(chǎn)。
由于美以伊沖突導(dǎo)致波斯灣石油供應(yīng)受限，沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特等主要產(chǎn)油國(guó)被迫減產(chǎn)，目前增產(chǎn)僅停留在理論層面。但一旦戰(zhàn)事緩和，主要產(chǎn)油國(guó)就打算盡快恢復(fù)石油產(chǎn)量。只有霍爾木茲海峽重開(kāi)，供應(yīng)恢復(fù)才可能讓油價(jià)回到正常水平。
2. 高油價(jià)下的停飛潮正在全球蔓延
近日，國(guó)泰航空官宣，為緩解航油成本上升帶來(lái)的部分壓力，將取消 5-6 月期間少量航班，主要為區(qū)域短途航線及少量往返澳大利亞、南亞及南非的航班；旗下香港快運(yùn)也將取消約占計(jì)劃總量 6%的航班。亞洲最大的低成本航空亞航長(zhǎng)途也發(fā)布通知稱，自 4 月 17 日起暫停曼谷廊曼-上海浦東的往返航線，直到這個(gè)航季結(jié)束。
此外，泰國(guó)亞洲航空的西安-曼谷 5 月 11 號(hào)之后也暫停服務(wù)。此前，亞航通報(bào)正在取消因燃油成本過(guò)高而無(wú)法實(shí)現(xiàn)收支平衡的航線。兩家航司取消航班的行動(dòng)并非個(gè)例。根據(jù)記者從航班管家獲得的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從 4 月 1 到 4 月 12 日，已有多條中國(guó)到東南亞的航線取消全部航班，包括西安-普吉島，重慶-普吉島，煙臺(tái)-曼谷，鄂爾多斯-萬(wàn)象，上海-斗湖，廈門-萬(wàn)象，南京-達(dá)克茂，呼和浩特-曼谷等。而這些航線中有不少在包括“五一”假期的 5 月也提前取消了全部航班。大洋洲航線也是航司取消航班的重災(zāi)區(qū)，不少航線在 4 月的取消率已超50%，包括武漢-悉尼，廣州-達(dá)爾文，杭州-奧克蘭等，不少航線在 5 月的計(jì)劃取消率進(jìn)一步提高。
過(guò)去幾周，全球航油價(jià)格飆升，對(duì)燃油成本占運(yùn)營(yíng)費(fèi)用四分之一的航空業(yè)來(lái)說(shuō)是不小的打擊。盡管全球航司都在通過(guò)提高票價(jià)和燃油附加費(fèi)等手段分?jǐn)側(cè)加蜕蠞q造成的影響，但相關(guān)措施仍不足以全面緩解成本壓力。
國(guó)泰航空就表示，中東局勢(shì)持續(xù)緊張對(duì)航空燃油價(jià)格構(gòu)成顯著壓力。根據(jù)國(guó)際航協(xié)數(shù)據(jù)，截至 4 月 3 日當(dāng)周，全球航空燃油平均價(jià)格為每桶 209 美元，較 2 月 27 日當(dāng)周的每桶 99.40 美元大幅上漲。
多位航司市場(chǎng)部人士表示，如果某航線的收入長(zhǎng)期無(wú)法覆蓋變動(dòng)成本，就會(huì)主動(dòng)取消相關(guān)航線，比如澳大利亞馬上進(jìn)入旅游淡季，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，歷史時(shí)期的票價(jià)也不高，再加上當(dāng)?shù)丶佑捅葒?guó)內(nèi)貴不少，因此會(huì)優(yōu)先成為被取消的對(duì)象。在日前舉行的春秋航空業(yè)績(jī)交流會(huì)上，管理層也表示，相比國(guó)內(nèi)航線，國(guó)際航線減班壓力更大些，但相比長(zhǎng)途航線，短途國(guó)際航線會(huì)好些，因?yàn)榭梢詭Ш接惋w過(guò)去，減少國(guó)外加油貴的影響。
相比東南亞和大洋洲，歐洲航線目前成為國(guó)內(nèi)航司加碼的主戰(zhàn)場(chǎng)。由于中東地區(qū)受戰(zhàn)爭(zhēng)的影響航班量大減，大量原本通過(guò)中東中轉(zhuǎn)去歐洲的旅客改為直飛，再加上中國(guó)航司可以通過(guò)俄羅斯領(lǐng)空飛歐洲，相比歐洲航司在飛行時(shí)間和成本方面都有優(yōu)勢(shì)，因此都在不斷增開(kāi)歐洲航線。
比如東航夏秋航季的歐洲航線周始發(fā)班次同比增長(zhǎng) 24%，旺季每周歐洲線最高能飛 410 班，同比增幅超35%；南航在換季第一天就新開(kāi)北京大興-赫爾辛基航線，后續(xù)還計(jì)劃在廣州-倫敦、廣州-馬德里、廣州-莫斯科、廣州-布達(dá)佩斯等多條歐洲航線增班；國(guó)航也將在夏秋航季新開(kāi)北京大興到法蘭克福和米蘭的新航線。
不過(guò)，與部分東南亞機(jī)場(chǎng)類似，部分歐洲機(jī)場(chǎng)也面臨“無(wú)油可加”的壓力。國(guó)際機(jī)場(chǎng)理事會(huì)歐洲區(qū)域總干事奧利弗·揚(yáng)科韋茨近日就警告稱，如果霍爾木茲海峽三周內(nèi)無(wú)法以“顯著且穩(wěn)定”的方式恢復(fù)通航，歐盟將遭遇系統(tǒng)性的航空燃油短缺。
在此之前，菲律賓總統(tǒng)馬科斯也公開(kāi)表示，航空業(yè)因燃料緊張而停飛“是一個(gè)明確的可能性”。目前，越南航空已暫停每周 23 個(gè)國(guó)內(nèi)航線，越捷航空也計(jì)劃在 4 月削減 18%的運(yùn)力，其中國(guó)內(nèi)航班減少 22%，國(guó)際航班減少 11%。
此外，也有國(guó)內(nèi)航司市場(chǎng)部人士表示，歐洲航線上個(gè)月還能賺錢，但這個(gè)月油價(jià)飆漲后，盡管票價(jià)一直在提高，但依然覆蓋不了成本的上漲。縱觀 2000-2026 年間原油價(jià)格與航空公司業(yè)凈利潤(rùn)率間的關(guān)系，當(dāng)原油價(jià)格超過(guò) 80 美元時(shí)，航空公司業(yè)就會(huì)進(jìn)入“微利”環(huán)境，在進(jìn)入歷史高位時(shí)，基本都處于“虧損”狀態(tài)。而此時(shí)考驗(yàn)航空公司的，將是自身的成本控制和效率提升能力。
